爱康医疗：迎接新挑战，以3D打印技术为突破口

爱康医疗（01789.HK）于3月24日晚间发布了2021年年报. 报告显示，公司今年实现营收7.61亿元，较去年同期下降了26.5%；毛利为4.99亿元，较去年同期下降了30.1%；净利润为9261.9万元，较去年同期下降了70.5%. 这是该公司上市后首次出现营收下滑，也是自疫情冲击以来净利润首次下滑。

过去一年，以集采为代表的行业政策发生了变化，大大挤压了价格空间，减轻了居民的费用负担，但也给整个骨科行业带来了巨大的挑战. 在年报中，爱康医疗坦言“公司经历了充满变化和挑战的一年”。与竞争对手威高骨科（688161.SH）、春立医疗（688236.SH）等相比，爱康医疗是骨科高值耗材第一梯队中为数不多的上市公司，其营业收入和净利润双双下降. 面对集采带来的价格压力，爱康医疗不得不寻找新的出路，而以3D打印技术为基础的业务似乎成为了公司的新起点。

骨科关节产品收入下滑，爱康医疗寻求突破

骨科疾病主要分为创伤外科、脊柱外科和关节外科三类. 爱康医疗的髋膝关节植入物是其主打产品，包括常规制造和3D打印制造的髋膝关节产品. 虽然爱康医疗于2020年收购了北京理贝尔，补齐了脊柱和创伤植入物产品线，但骨科关节产品仍然占据了公司收入的绝大部分，占总营收的80%以上。然而，2021年爱康医疗的髋膝关节植入物产品线实现了6.37亿元的营收，但同比下滑了31.9%. 除此之外，脊柱和创伤植入物业务以及定制化产品和服务业务分别贡献了7930万元和2330万元的收入，其中后者的收入同比增长了303.1%，呈现出爆发性增长的势头. 由于主要产品收入减少，爱康医疗的整体业绩大幅下滑.

年报显示，爱康医疗的收入下滑主要是受到带量采购的影响，骨科植入物的价格下跌导致公司的经销商减少了采购量. 此外，由于集采降价，公司还为特定的骨科植入物提供了1.04亿元的差价补贴。此外，由于产品价格折让拨备的影响，爱康医疗的毛利率在2021年下降了近4个百分点，为65.6%。集中打印管理系统研发和市场推广开支的增加也是公司净利润下降的原因之一. 数据显示，2021年爱康医疗的销售及分销开支为1.87亿元，同比增长了21.6%；研发开支为1.13亿元，集中打印管理系统同比增长了7.7%，占公司总营收的14.9%. 其中，爱康医疗的研发方向主要是在3D打印技术的引领下进行产品技术研发，例如针对股骨头坏死早期阶段的保髋产品ANV Cage，该产品利用了3D打印技术形成了独特的假体结构，引起了市场的广泛关注.

未来发展：以3D打印技术为突破口

在面对市场挑战的同时，爱康医疗积极寻求创新突破，将3D打印技术作为发展的新方向。通过3D打印技术，爱康医疗能够实现产品的个性化定制，集中打印管理系统提供更精准、适应性更强的骨科植入物. 与传统的制造方法相比，3D打印技术具有更高的灵活性和生产效率，能够在较短的时间内生产出符合患者需求的产品。

随着技术的不断成熟和应用的推广，爱康医疗在骨科领域的竞争优势将逐渐凸显. 同时，公司还计划进一步加大对研发和市场推广的投入，加快产品的研发和市场推广进程，为公司的长期发展奠定坚实的基础.

总结

爱康医疗在2021年面临了诸多挑战，营收和净利润双双下滑. 然而，通过以3D打印技术为突破口，公司正在积极寻找新的发展方向. 骨科关节产品收入的下滑迫使公司不得不寻求新的出路。随着技术的不断进步，爱康医疗有望在骨科领域取得更大的竞争优势. 未来，公司将进一步加大对研发和市场推广的投入，加快产品的研发和推广速度，为公司的长期发展奠定坚实的基础. .